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前中国首富钟睒(shǎn)睒的资本版图再扩张。 在外界的(de)印象里，钟睒睒一直和农夫山泉绑定在一起。但他这次投资的，却是(quèshì)一个医美(yīměi)领域的“新晋王者”——曾(céng)是山西医科大学老师的杨霞带队创办锦波生物，如今凭借重组胶原蛋白产品，撑起近400亿市值。 6月26日晚，锦波生物(shēngwù)发布(fābù)《2025年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》（以下简称草案）。草案中包含公司向养生堂有限(yǒuxiàn)公司特定对象发行股票并签署(qiānshǔ)《股份认购协议》，公司控股股东、实际控制人杨霞向久视管理咨询（杭州）合伙(héhuǒ)企业（有限合伙）（以下简称“杭州旧视”）转让股份并签署《股份转让协议》两项交易。 拟20亿元定增+14亿元股权转让(zhuǎnràng) 草案显示，锦波生物以引入战略投资者方式，向钟睒睒旗下养生堂发行相当于本次发行前锦波生物已发行股份(gǔfèn)总数(zǒngshù)6.24%的人民币普通股股份，融资金额(jīné)不超过20亿元。募(mù)资中，11.5亿元拟用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目，8.5亿元用于补充流动资金(liúdòngzījīn)。 按照约定，养生堂将在锦波生物董事会中拥有一个董事席位，且其承诺不(bù)谋求上市公司(shàngshìgōngsī)控制权。上述战略合作期限为协议生效之日至养生堂不再持有(chíyǒu)锦波生物股份(gǔfèn)之日。养生堂出具承诺，其此次认购的上市公司股份将锁定三十六个月。 除此之外，6月(yuè)26日，锦波生物还发公告称，控股股东(gǔdōng)、实际(shíjì)控制人杨霞与杭州久视签署(qiānshǔ)了《股份转让协议》。杨霞将其持有的上市公司575.33万股无限(wúxiàn)售条件流通股（占签署日上市公司股本总额的5%），连同与之相关的全部权利义务协议转让给杭州久视，转让价格为243.84元/股（含税），共计约14.03亿元。 天眼查显示，杭州久视的实际控制人为钟(zhōng)睒睒。 此次权益变动(biàndòng)之后，钟(zhōng)睒睒将通过旗下两家公司持有锦波生物10.58%股份。 锦波生物表示，公司是重组人源化胶原蛋白领域目前唯一一个实现(shíxiàn)植入级三类医疗器械技术突破(tūpò)并完成产业化的(de)企业。目前，公司急需通过战略合作建设(jiànshè)大规模工业化生产体系，建立面向更大范围消费者的推广、销售、渠道管理体系。养生堂可以为公司在产品研发、工业化生产、商业化(shāngyèhuà)推广、市场战略和经营(jīngyíng)管理等多方面进行赋能，在原材料、食品饮料添加(tiānjiā)、化妆品添加、药品开发、现有产品的商业化转化(zhuǎnhuà)及大规模工业化生产人源化胶原蛋白等多个领域形成合作，从而(cóngér)帮助公司突破产能建设、产品商业化、市场渠道建设和管理等瓶颈，推动公司高质量发展。 锦波生物创始人为“山西女(nǚ)首富” 公开资料(zīliào)显示，锦波生物作为国家级专精特新“小巨人”企业，以及全球全品类(pǐnlèi)注射级人源化胶原蛋白的(de)开创者和行业标准制定者，在重组人源化胶原蛋白领域拥有国际领先的核心技术及原始创新成果。 锦波生物的(de)(de)核心业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发(yánfā)、生产及销售。公司终端产品主要应用于注射类医学抗衰老、医疗美容整形(zhěngxíng)领域；其次应用于妇科、外科、皮肤科、五官/口腔科、肛肠科等科室的修复性治疗；也少量(shǎoliàng)用于抗衰修复类护肤领域。 2024年，锦波生物核心产品“薇旖美”的(de)(de)销量翻倍，公司全年实现营业收入14.43亿元，同比(tóngbǐ)增长(zēngzhǎng)84.92%；归属于上市公司股东的净利润为7.32亿元，同比增长超140%；毛利率高达92.02%，高于贵州茅台主营业务92.01%的毛利率。 2024年，公司86.89%营收来自于医疗器械产品(chǎnpǐn)，医疗器械产品实现(shíxiàn)收入12.54亿元，较上年同期(tóngqī)增长84.37%；毛利率为95.03%，而2024年贵州茅台年报(niánbào)显示，茅台酒当年的毛利率为94.06%。 2025年2月，锦波(jǐnbō)生物再获得全球首款注射用(zhùshèyòng)重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶产品批件。 从2025年初至今，锦波(jǐnbō)生物股价一路(yīlù)狂飙(kuángbiāo)，一度突破500元关口。目前虽有所回落，但截至2025年6月27日，锦波生物收盘价仍高达348.80元，市值超(chāo)400亿，是北交所股价和市值最高的上市公司。 作为创始人，杨霞(yángxiá)的身家同样水涨船高。根据2025年胡润全球富豪榜，杨霞凭借115亿元(yìyuán)身家，成功问鼎“山西女首富”。 杨霞 图片来源：锦波生物官网(guānwǎng) 锦波生物年报(niánbào)显示，杨霞出生于(yú)1974年。她曾任山西医科大学讲师，专注于肝移植手术领域的教学与科研工作。 据人民网报道，杨霞在接受采访时曾回忆：“我在山西(shānxī)医科大学任教时，全球只有美国一家公司具备从人体(réntǐ)胎盘中提取人源化胶原蛋白(jiāoyuándànbái)的技术，天然人源化胶原蛋白1毫克(háokè)卖到上万元，且不溶于水，使用起来十分不便。”敏锐地捕捉到这一市场需求后，2008年(nián)，杨霞创立了锦波生物，尝试通过(tōngguò)人工合成胶原蛋白来替代人类胶原蛋白，特别是针对人体皮肤中含量丰富、具有独特弹性的Ⅲ型胶原蛋白。 通过投资锦波(jǐnbō)生物，钟睒睒也由此进入了医美行业，资本版图再次(zàicì)扩大，也有望为集团寻找到新的业务增长点。 今年4月，中信证券曾发布研究报告称，重组胶原蛋白行业在技术/工艺/产品化等方面持续进步，格局稳定。同时，消费者认知日益(rìyì)增强，重组胶原蛋白原料(yuánliào)商业化放量提速。其认为(rènwéi)已推出或拟推出以重组胶原蛋白为重点(zhòngdiǎn)成分，有望成为业绩重要增长点的企业值得关注。 值得注意(zhídezhùyì)的是，锦波生物目前花(huā)在销售上的费用，似乎远高于研发。2024年公司研发费用为7121万元(wànyuán)，但总共支出了2.59亿元销售费用，同比增长56.73%，其中，全年支出线上推广及服务费、宣传推广费合计约9198万元，较(jiào)上年(shàngnián)增幅近90%。同时公司销售人员总薪酬拉升到(dào)1.16亿元，以期末人数粗略计算，人均薪酬约40万元，较2023年增长超过276%。显然(xiǎnrán)，锦波生物需要更宽阔的渠道来迅速占领更多市场。 编辑 孙志成 综合(zōnghé)中国证券报、证券时报、蓝鲸新闻、人民网等 （下载红星新闻，报料(bàoliào)有奖！）